国内外油煤价比值上升 内外煤价差拉大:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3,环比上升0.2;国际油价与国内煤价比值为2.7,环比上升0.2。目前澳洲煤广州港库提价(低位5800大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)低133元/吨标准煤,价差环比有所拉大。
秦港调入上升调出微降 库存大幅回升:秦港煤炭日均调入量环比上升1.5万吨/日至70.3万吨/日,环比升幅2%。日均调出量环比下降0.3万吨/日至61.1万吨/日,环比降幅0.4%。截至5月30日秦港库存小幅回升至612.2万吨,环比上升15%;其中内贸煤库存599.1万吨,环比上升14.6%;外贸煤库存13.1万吨,环比上升36.5%。
电厂库存继续小幅上升 存煤天数升至16天:截至5月30日,直供电厂累计日均耗煤305.64万吨/日,环比上升13.23万吨/日,升幅4.5%。直供电厂存煤4979万吨,环比上升183万吨,升幅3.8%;直供电厂库存天数环比上升1天至16天。
国内海运费小幅下跌 国际运费大幅上涨:国内主要航线平均海运费环比略降1元/吨至63元/吨,环比下跌2%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比上涨5.15美元/吨至17.5美元/吨,环比上涨42%。
供需阶段性整固 维持中性标配判断:我们对行业依然维持“中性”标配的看法。在供需格局未明朗前,煤炭股目前估值倍数基本合理,支持“标配”判断。
品种选择上,我们重点推荐冀中能源和潞安换能,中期(6个月以上)维持对国阳新能、开滦股份、山煤国际的“增持”评级,继续关注煤气化改扩建及融资建设龙泉矿的进度。
本周重点关注:新疆资源税改革将于6月1日施行,原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征,税率为5%,煤炭资源税税率为2%-5%。山西、内蒙年内试点的可能性也很大。新疆资源开发成本低、企业利润相对高,优于山西煤炭资源开采成本及企业相对收益。因此,我们预计5%可能是此次资源税改税率设定的上限,各地方将根据企业当前税赋具体拟定,山西税率低于5%的概率大,内蒙煤炭企业相对更有按5%计征的条件。
5月10日以来由于南非运输行业工人罢工导致铁路和港口煤炭运输受阻,影响南非理查德煤码头煤炭出口,印度煤炭进口中断导致电厂出现“煤荒”,本周南非理查德港动力煤价格指数上涨5.29美元/吨至93.05美元/吨,幅度6.03%。
全国各地加快建设煤炭储备基地:河南中平能化集团与湖北省武汉市人民政府5月18日签署了合作建设武汉新港国家煤炭应急储备基地框架协议。北方主要发煤港也在积极谋划建设储煤基地建设。