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指数定价带动动力煤金融属性凸显

关键词: 发布时间:2014-04-28 来源:
穠၃>         随着中国煤炭市场化程度的逐步深入,指数定价和期货等金融衍生品逐渐得到认可,煤炭的金融属性正在不断凸显。这是在第十二届中国国际煤炭大会采访中获得的信息。

  “以中国为代表的亚洲煤炭衍生品市场自2013年开始快速发展,这是因为价格波动频率提高和波动幅度扩大,凸显出年度定价的风险,指数定价逐步被采纳。”芝加哥商品交易所集团销售总监梁振宇认为,未来几年煤炭衍生品市场还会继续增长。

  根据芝加哥商品交易所发布的数据,其国际煤炭期货在2013年的成交量创下新纪录,总成交量达1298361份合约(13亿公吨),较2012年增长了300%。其中,炼焦煤掉期交易量增长了500%。

  普氏能源资讯全球煤炭编辑部总监詹姆斯·欧康奈尔说,指数定价的模式在中国越来越普遍,今年一季度约有27%的煤炭交易采用指数定价。

  煤炭指数定价的发展带动了航运指数的发展。据了解,上海航运交易所2011年底发布的中国沿海煤炭运价指数影响力正逐步增强。目前,国内沿海运输企业基本都在参考这个指数,国内研究沿海运输市场的报告也在引用这一指数。

  目前,涉及中国煤炭贸易的价格指数越来越丰富。

  国际研究机构发布的指数有:阿古斯联合麦格理发布的API煤炭价格指数系列,普氏能源资讯联合山西汾渭能源发布的CCI系列指数等。

  国内机构发布的指数有:国家发改委授权秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数,中国煤炭工业协会联合中国煤炭运销协会发布的中国煤炭价格指数,中国(太原)煤炭交易中心发布的中国太原煤炭价格指数和内蒙古煤炭交易中心发布的鄂尔多斯煤炭价格指数等。

  詹姆斯表示,尽管这些指数的制定具有独立性,但从大的趋势上,反映同一区域煤炭现货市场的价格基本上保持了一致的趋势。

  现货指数与期货市场的联系也在增强。郑州商品交易所非农产品部经理魏童表示,现货指数存在滞后性,因此对期货的引领性不强。“在动力煤期货上市之初,现货价格引领期货价格的特点比较明显。从去年12月开始,期货价格逐渐引领现货价格。”中国沿海煤炭运价指数对期货价格的影响也较大,“动力煤期货合约中,有针对北方港口和南方港口之间的升贴水,这个升贴水就相当于航运价格”。

  魏童透露,国际上的一些煤炭价格指数对期货有一定影响,但由于动力煤期货主要关注根据国内贸易特点设计的煤炭品种,大部分煤炭现货指数对动力煤期货的影响不是决定性的。

  由于动力煤期货不断发展成熟,国内煤炭企业逐渐参与进来,国际煤炭贸易巨头也在密切关注。

  魏童说:“麦格理、路易达孚、嘉能可这些国际企业都在关注我们。现在,现货和期货的关联度已经达到了91%,这是参与煤炭贸易的企业关注期货的主要原因。”

  相对于国内的一些煤炭价格指数,国际机构发布的指数更注重根据煤炭贸易调整指数的制作和设计。

  詹姆斯表示,国际市场中的很多贸易企业都希望拓展煤炭品种,日本、韩国的用户希望把品种拓展到500多个,所以指数根据不同热值、灰分等指标,定义了很多品种。

  煤炭期货作为新生事物,也在不断探索和完善相关的交易制度。魏童透露:“我们计划把动力煤期货最小交割单位扩大,原来是5000吨,计划改成2万吨。这一做法,将有利于煤炭交割装船。”记者了解到,关于交割制度的修改方案已上报证监会。

  为了使期货交割更加满足企业的需求,在已有5个交割厂库的基础上,郑州商品交易所在3月13日正式公开征集动力煤期货交割厂库。

  魏童表示,扩大厂库范围对煤炭期货的发展和产业客户都有好处,可以使煤炭期货更适应企业的交易习惯,同时成为交割仓库的企业会按照动力煤期货标准进行销售。这有利于企业产品被更广泛地认可,相当于提高了其产品的市场地位。

  此外,厂库企业还会得到交易所的授权,可以开出标准信用仓单。信用仓单在市场中有一定的流动性,可以用于银行融资抵押。

  由于成为动力煤期货交割厂库有诸多好处,目前珠海横琴煤炭交易中心、内蒙古满世集团等企业已提交了成为交割厂库的申请。